Минфин представил масштабную реформу рынка сбережений вопреки позиции Управления рынков капитала
Министерство финансов Израиля презентовало выводы комиссии по арбитражу, предлагающей унифицировать налогообложение инвестиционных продуктов и создать единую платформу для вкладчиков. Инициатива, продвигаемая Управлением по ценным бумагам, встретила резкое сопротивление со стороны руководителя Управления рынков капитала Амита Галя, который опасается снижения конкуренции.
Министерство финансов продвигает крупнейшую за последние годы финансовую реформу в сфере сберегательных продуктов, действуя вразрез с позицией руководителя Управления рынков капитала, страхования и сбережений Амита Галя. В присутствии министра финансов Бецалеля Смотрича и под руководством председателя Управления по ценным бумагам Сэфи Зингера были представлены окончательные выводы «Комиссии по арбитражу». Комиссия, начавшая работу два года назад, была создана для установления новых правил и приведения к единообразию условий налогообложения различных сберегательных продуктов: инвестиционных касс (купат гемель ле-ашкаа), взаимных фондов и сберегательных полисов.
Амит Галь отсутствовал на мероприятии. Еще при публикации промежуточных выводов в апреле прошлого года руководитель Управления рынков капитала выразил резкий протест против всей инициативы. Смотрич объяснил отсутствие Галя тем, что тот «неважно себя чувствует», добавив, что он был вовлечен в процесс до последнего момента и высказывал свои возражения. На другой стороне баррикад — председатель Управления по ценным бумагам, который курировал этот шаг.
По мнению Амита Галя, реформа не является необходимой и в конечном итоге приведет к сокращению конкуренции. Это связано с тем, что инвестиционные кассы и сберегательные полисы потеряют свои текущие преимущества и будут вынуждены справляться со сложными регуляторными требованиями, что затруднит их функционирование в долгосрочной перспективе. Параллельно с этим источники в отрасли утверждают, что часть членов комиссии не видели окончательную редакцию отчета, которая не была представлена даже во время пресс-конференции чиновников Минфина.
В Минфине утверждают, что реформа поощрит перевод средств с текущих счетов, не приносящих процентов, в доходные инвестиционные инструменты. Инициатива включает создание инвестиционного счета, где вкладчики смогут видеть в одном месте средства, находящиеся в различных каналах. Кроме того, налоговая льгота, существующая сегодня в инвестиционных кассах и оцениваемая примерно в 2 миллиарда шекелей в год, будет распределена на все продукты и составит максимум 200 тысяч шекелей на вкладчика, как ранее сообщал «Глобс».
Вопреки оценкам, сделанным после представления промежуточных выводов, открытие счетов будет возможно уже с рождения, а не с 18 лет. Инициатива требует сложного законодательного процесса и будет представлена на рассмотрение следующему правительству. Речь идет также о политическом событии: министр финансов перед выборами представляет программу, которая ассоциируется с ним, но может быть отменена его преемником.
Удар по инвестиционным кассам
Новая налоговая льгота позволит покупать и продавать инвестиционные инструменты внутри счета без создания налогового события (отсрочка налогообложения), при этом налог на прибыль будет взиматься только в момент вывода средств. Вывод средств в виде пенсионного пособия после 60 лет обеспечит полное освобождение от налога, но также будет ограничен потолком в 200 тысяч шекелей. Это отличается от текущей ситуации в инвестиционных кассах, где можно вносить до 83 тысяч шекелей каждый год и получать полное освобождение от налога на прирост капитала при выводе пособия после 60 лет. В текущих условиях совокупная стоимость льготы может достигать миллионов шекелей.
В Минфине поясняют, что лишь малая часть населения пользуется льготой в инвестиционных кассах в полном объеме, и ее распределение между всеми продуктами — прежде всего взаимными фондами, управляющими около 830 миллиардами шекелей — будет более справедливым. Согласно данным министерства, 91% текущих торговых счетов ниже потолка в 200 тысяч шекелей. Итог: те, кто рассчитывал вносить крупные суммы в инвестиционную кассу для получения значительной налоговой льготы, пострадают, тогда как потребители с небольшими счетами получат новые льготы.
Критика налоговой реформы
Критики утверждают, что в Минфине рассматривают этот шаг прежде всего как возможность сократить налоговые льготы. Установление низкого потолка в 200 тысяч шекелей омрачает попытку создать единообразие и прозрачность. В Минфине подчеркивают, что не намерены расширять бюджет налоговых льгот, а лишь распределить его иначе. Однако инвестиционные кассы — относительно новый продукт, существующий около десяти лет, и Минфин стремится «захеджировать» потери государства от налогов на текущем уровне.
Критики также отмечают, что создание инвестиционных счетов будет сложным с технологической точки зрения и потребует расходов в сотни миллионов шекелей, которые будут возложены на общественность. Кроме того, введение дополнительного посредника неизбежно приведет к удорожанию продуктов.
Банки пока вне игры
В Минфине постановили, что в течение первых трех лет реализации инициативы четыре крупнейших банка («Леуми», «Апоалим», «Мизрахи-Тфахот» и «Дисконт») останутся вне платформы, так как они контролируют рынок торговых счетов. Предлагать новые счета смогут члены биржи, не являющиеся банками (такие как «Мейтав», IBI, «Экселленс», «Альтшулер Шахам» и другие), а также «малые банки».
Главный экономист Минфина Шмуэль Абрамзон отметил, что консультанты в рамках инвестиционного счета должны будут иметь двойную лицензию — на инвестиционное и пенсионное консультирование. Это откроет страховым агентам доступ к взаимным фондам, а инвестиционным консультантам в банках — к инвестиционным кассам и сберегательным полисам.
Сэфи Зингер уверен, что это большая революция: «Это потребительская реформа, сфокусированная на конкуренции и качестве. Через пять лет я хотел бы, чтобы у каждого человека, открывающего банковский счет, автоматически открывался и инвестиционный счет». Отвечая на вопрос о фискальном ограничении льгот, Зингер подчеркнул: «Мы не хотим увеличивать или уменьшать налоговые льготы, а хотим быть нейтральными и предоставить их всем».
