Рынок капитала и недвижимость: новые реалии и стратегии роста

«В разгар войны, при высокой процентной ставке, застое в продажах и ущербе прибыльности, мы наблюдаем новые рекорды по привлечению облигаций компаниями, которые постоянно выходят на рынок. Является ли эта связь между рынком капитала и отраслью недвижимости естественным возвращением к рутине или результатом того, что рынок ищет доходность и снова готов идти на риск?» — так Дан Качановски, генеральный директор и владелец «Центра недвижимости», открыл панельную дискуссию на конференции «Центра недвижимости» в Эйлате в 2026 году.

На вопрос о том, влияют ли укрепление шекеля и доходность израильского рынка на инвестиционные решения, Барак Бански, заместитель генерального директора и руководитель инвестиционного подразделения «Клаль Битуах у-Финансим», ответил: «Это не имеет значения для наших решений по аллокации. Мы принимаем решения исходя из стоимости активов и их привлекательности, отдельно определяя валютную экспозицию. Наши обязательства — это пенсии в шекелях, поэтому валютная экспозиция служит лишь защитой при экстремальных событиях. Инвестиции в Израиле для нас стратегические и многолетние, а не тактические».

Моше Мамруд, генеральный директор и владелец «Тадиран Груп», отметил, что укрепление шекеля создает вызовы для промышленников, однако производство в Израиле остается миссией. «Мы продолжаем расширяться и недавно открыли новый завод по производству алюминия для солнечной энергетики. Современные технологии позволяют роботизировать производство и оптимизировать штат», — подчеркнул он.

Эли Леви, со-генеральный директор «Мор Инвестмент Хаус», прокомментировал рост объема средств на рынке капитала: «Пенсионные фонды сегодня управляют примерно триллионом шекелей, и этот объем продолжает расти. Проверка реальностью показывает, что жилая недвижимость торгуется сегодня с мультипликатором от 4 до 5 к капиталу, по сравнению с 0,3–1,5 семь лет назад. Важно находить компании с руководством, способным создавать стоимость в долгосрочной перспективе».

Цвика Манес, генеральный директор «Барак Леуми Хатмим», выделил ключевые критерии для выхода на биржу: «Минимальный порог собственного капитала для институциональных инвесторов составляет 300–400 миллионов шекелей. Это ключ к работе с кредитным плечом и преодолению кризисов. Также критически важны качество руководства, портфель заказов и наличие собственного исполнения работ».

Адвокат Эльдад Кореш, партнер фирмы «Кореш и соавт.», предостерег от поспешного выхода на IPO: «IPO влечет за собой жесткую регуляцию и высокие издержки. Многие предприниматели совершают ошибку, неверно подбирая пакет финансирования под проект. В компаниях по городскому обновлению накладные расходы часто душат бизнес. Те, кто выжил, — это предприниматели, которые вовремя признали, что не могут нести проект в одиночку ни финансово, ни управленчески».

Оз Ката, генеральный директор «Ката Груп», поделился опытом привлечения облигаций: «Около полугода назад мы привлекли первый выпуск на сумму 100 миллионов шекелей без залогов. Это был стратегический шаг для проверки процессов. Наша цель — доступ к капиталу, повышение стандартов корпоративного управления и имиджевый эффект «знака качества» для партнеров и покупателей. При собственном капитале в 550 миллионов шекелей и выручке в миллиард, мы стремимся к созданию профессиональной компании, не зависящей от конкретного члена семьи».

Цахи Абу, генеральный директор «Группы Абу», отметил, что выбор рынка капитала зависит от этапа развития компании. «Мы увидели преимущества публичного рынка на примере слияния с «Дониц», создав компанию стоимостью более 2 миллиардов шекелей. В случае с «Бесар» мы прошли путь от частных партнерств до подготовки к возвращению на биржу через pre-IPO», — пояснил он.

Моше Мамруд добавил, что «Тадиран Груп» развивает три двигателя роста: климат, энергия и дата-центры. «Ожидается, что сфера энергетики достигнет 3–4 миллиардов долларов к 2030 году. Мир дата-центров, подпитываемый ИИ, требует колоссальных мощностей охлаждения, и мы активно занимаем эту нишу», — заключил он.

Амир Бирам, управляющий партнер JTLV, выразил оптимизм: «Рынок капитала ориентирован на будущее. Экономика Израиля сильна, средства продолжают поступать в страну. В нашем секторе торговых центров мы видим, что потребление остается высоким, а выручка в последнем квартале даже продемонстрировала рост, что подтверждает устойчивость внутреннего спроса».