Более месяца войны: кто стал главными бенефициарами экономики?
Война против Ирана и «Хезболлы» продолжается более месяца, создавая новые реалии для израильского бизнеса. В то время как многие секторы терпят убытки, некоторые отрасли, включая торговые сети, банковский сектор и оборонную промышленность, демонстрируют рост прибыли.
Война против Ирана и «Хезболлы» продолжается уже более месяца. Разрушаются дома, закрываются предприятия, а работающее население вынуждено обходиться сокращенными доходами. Однако в этом хаосе есть структуры, которые не только выживают, но и получают прибыль — зачастую за счет общества.
«Мир разделен на три части: те, кто зарабатывает на ситуации, те, кто устойчив к ней, и те, кому наносится ущерб», — отмечает Янив Пагот, вице-президент по торговле Тель-Авивской фондовой биржи.
Торговые сети: рост цен в условиях ограниченного выбора
Первыми бенефициарами стали компании, с которыми израильтяне взаимодействуют ежедневно. Потребители перестали летать за границу и проводят больше времени дома, что ведет к росту расходов в супермаркетах. «Потребитель остается в стране и так или иначе компенсирует это себе», — поясняет Пагот. Торговые сети осознают ситуацию: финансовые отчеты за 2025 год уже фиксируют рост цен, а в первом квартале 2026 года тенденция станет еще более выраженной.
Этот механизм уже наблюдался в период пандемии: закрытое небо и логистические трудности снижают ценовую конкуренцию, позволяя сетям повышать стоимость товаров. Государство также получает выгоду: рост цен на кассах увеличивает поступления от НДС, который был повышен на 1% в начале 2025 года.
Банки: прибыль на фоне высоких ставок
После двух лет стабильности Банк Израиля в ноябре прошлого года снизил процентную ставку, а в январе неожиданно повторил этот шаг. Однако из-за роста инфляционных ожиданий на фоне войны дальнейшее смягчение политики было отложено как минимум до конца мая. В этой ситуации банки остаются в выигрыше.
Высокая процентная ставка обеспечивает банкам повышенные доходы от кредитов. Плательщики ипотеки, ожидавшие облегчения, продолжают нести высокую финансовую нагрузку, а доходы банков от активов, привязанных к индексу инфляции, растут. Проще говоря, каждый, кто страдает от сохранения высокой ставки, является источником прибыли для банковского сектора.
Оборонная промышленность: демонстрация возможностей
Оборонный сектор Израиля столкнулся с беспрецедентным спросом. «Европа оказалась застигнута врасплох в вопросах оборонных бюджетов», — подчеркивает Пагот. Компании, производящие дроны и БПЛА, успешно демонстрируют свои технологии в ходе боевых действий, что открывает им доступ к новым рынкам. Здесь прибыль формируется не за счет внутреннего потребителя, а за счет оборонных бюджетов, включая израильский. Ожидается, что спрос сохранится и после завершения активной фазы конфликта.
Энергетика и авиация: стратегические активы
Энергетические компании, владеющие крупными газовыми месторождениями, также оказались в числе бенефициаров. Дефицит природного газа превратил его в стратегический ресурс. При этом влияние на потребителя остается ограниченным из-за высокой налоговой составляющей, сдерживающей резкие колебания цен на топливо.
Израильские авиакомпании сейчас несут убытки из-за закрытого неба, однако в перспективе они могут выиграть. По опыту предыдущих раундов конфликта, начавшихся после 7 октября 2023 года, иностранные перевозчики не спешат возвращаться в Израиль, что дает местным компаниям временную монополию и возможность повышать цены на билеты.
Кто несет потери?
Сектор жилой недвижимости, и без того ослабленный высокими ставками и неопределенностью, оказался в тяжелом положении. Пагот прогнозирует волну слияний и поглощений среди мелких компаний отрасли. Коммерческая недвижимость — торговые и деловые центры — страдает от двойного удара: падения выручки и обесценивания активов из-за высокой стоимости заемного капитала. Аналогичная ситуация наблюдается в сфере ритейла одежды: снижение социальной активности населения напрямую отражается на продажах.
