Главный аудитор выступает против схемы выпуска акций «Рафаэль»

В то время как процесс выпуска акций «Таасия Авирит» (Israel Aerospace Industries) ускоряется, в правительстве нарастают разногласия вокруг выпуска акций «Рафаэль». На заседании, состоявшемся на прошлой неделе между сотрудниками Управления государственных компаний и представителями Главного аудитора Михаль Абади-Боянджо, были зафиксированы значительные расхождения относительно схемы процесса.

В Управлении стремятся «вставить ногу в дверь» посредством выпуска акций для институциональных инвесторов и только после этого открыть доступ для широкой публики. Абади-Боянджо, напротив, поддерживает широкий публичный выпуск уже на первом этапе. Вместе с тем, в руководстве Министерства финансов окончательное решение по этому вопросу еще не принято.

Спор о продаже «Рафаэль»

Опция А

Согласно Управлению государственных компаний, следует продать 30% компании институциональным инвесторам и только потом открыть доступ широкой публике.

Опция Б

Согласно Главнольму аудитору, следует выпустить акции напрямую для публики, так как государство получит больше прибыли от сделки.

Проблема

«Рафаэль» владеет секретной информацией, что затрудняет прямой выход на биржу.

Решение

Находится в компетенции министерской комиссии.

---

Предлагаемая схема: 30% акций институциональным инвесторам

В конце марта министр, ответственный за государственные компании, Давид Амсалем, обратился к секретарю правительства с просьбой созвать министерскую комиссию по вопросам приватизации, чтобы закрепить схему выпуска акций «Рафаэль» в период полномочий нынешнего правительства. Параллельно директор Управления государственных компаний Рои Кахлон представил план генеральному директору Министерства финансов, согласно которому 30% акций компании будут проданы институциональным структурам, а в дальнейшем будет проведено размещение на Тель-Авивской фондовой бирже. Согласно плану, две трети выручки от продажи будут реинвестированы в компанию. Процесс запускается на фоне финансовых отчетов, отражающих рекордный год для оборонных компаний: выручка «Рафаэль» в прошлом году составила 21,67 миллиарда шекелей, чистая прибыль — 1,35 миллиарда шекелей, а портфель заказов вырос до более чем 74 миллиардов шекелей.

Параллельно в «Таасия Авирит» решение о выпуске акций было принято еще в начале десятилетия, и только недавно процесс перешел на высокую скорость. Этот шаг требует снятия грифа секретности в окружном суде и соблюдения строгого регулирования Управления по ценным бумагам для проведения публичного размещения; если это окажется невозможным, будет осуществлена продажа институциональным инвесторам. В «Рафаэль» процесс находится в зачаточном состоянии, и для его ускорения предлагается предварительная продажа институциональным инвесторам. По мере того как выпуск акций «Таасия Авирит» будет продвигаться и будут устранены барьеры в сфере безопасности и регуляции, публичная схема может дойти и до «Рафаэль».

Кто решит судьбу выпуска акций?

На заседании, состоявшемся на прошлой неделе, Главный аудитор Михаль Абади-Боянджо выразила несогласие с этим путем. По ее мнению, следует стремиться к прямому публичному выпуску, чтобы максимизировать стоимость сделки и доходы государства, а также внедрить в компании правила корпоративного управления и прозрачности, требуемые от публичной компании. Она полагает, что следует разделить эти случаи: продолжать продвижение выпуска акций «Таасия Авирит», насколько это возможно, и параллельно вести «Рафаэль» к выпуску акций на бирже.

В Управлении государственных компаний, напротив, полагают, что знание о том, что выпуск акций в дальнейшем будет открыт для публики, повысит рыночную стоимость компании уже на этапе продажи институциональным инвесторам. Хотя в Управлении понимают, что выпуск на бирже предпочтительнее, они указывают на многочисленные барьеры, которые могут задержать такой шаг на годы.

Позиция Министерства финансов в отношении сформированной схемы еще не определена. Даже после принятия решения в министерстве, позиция министра финансов будет лишь одной из тех, что определят исход дискуссии в министерской комиссии по вопросам приватизации. Комиссию возглавляет министр Давид Амсалем, а ее членами являются министр финансов Бецалель Смотрич и министр юстиции Ярив Левин. На специальное обсуждение по вопросу выпуска акций оборонных компаний будет приглашен также министр обороны Исраэль Кац.