Индикатор Bank of America достиг пятилетнего максимума: сигнал к продаже

Индекс «быков» и «медведей» (Bull & Bear) банка Bank of America на этой неделе подал самый сильный сигнал к продаже, по крайней мере, с 2021 года.

«Экстремальное позиционирование инвесторов на бычьей стороне указывает на необходимость снижения подверженности риску», — написал Майкл Хартнетт, главный инвестиционный стратег банка, в сообщении, опубликованном в пятницу.

Индекс учитывает ряд факторов, включая позиции хедж-фондов, потоки денежных средств в акции и облигации, широту роста фондовых индексов, уровни подверженности риску управляющих фондами и многое другое. Когда эти показатели указывают на эйфорию или аномальный оптимизм среди инвесторов, индекс генерирует сигнал к продаже, действующий против тренда, то есть сигнализирует о возможности снижения рисков именно тогда, когда настроения на рынке особенно позитивны.

Сигнал не обязательно является индикатором значительной и продолжительной волны продаж на рынке, но он имеет тенденцию сигнализировать об опасности в краткосрочной перспективе. Например, после того как индекс достиг своего пика в феврале этого года, индекс S&P 500 упал более чем на 7%, однако с конца февраля рынок вырос на 9%. А на пике индекса в мае 2010 года рынок пережил «мгновенный обвал» на 9%, но более широкий восходящий тренд сохранился.

По данным Bank of America, с момента запуска индекса 24 года назад было зафиксировано 17 сигналов к продаже. Хартнетт отметил, что средняя волна продаж индекса MSCI All Country World после сигнала к продаже составляла от 2% до 3% в течение двух-трех месяцев после этого, и что акции падали в 60% случаев. Максимальные падения в последующие месяцы были в диапазоне от 15% до 20%, по его словам. В последние недели в банке отмечали, что индекс S&P 500 может пережить коррекцию в третьем квартале.

Исследовательская компания Morningstar также недавно отметила тревожный индикатор относительно настроений инвесторов: отличные показатели индекса S&P 500 Momentum (индекс импульса). В апреле и мае индекс зафиксировал свою лучшую двухмесячную серию доходности, по крайней мере, с середины 90-х годов, превзойдя рекорды, зафиксированные в эпоху доткомов. Поскольку индекс импульса удерживает акции, которые демонстрировали хорошие показатели в последнее время, он фактически служит индикатором уровня FOMO (страха упущенной выгоды) на рынке.

«Я думаю, что это один из сигналов того, что сегодня на рынке, возможно, присутствует чрезмерный оптимизм, и поэтому я считаю, что это оставляет нас с осторожным прогнозом относительно рынков с этого момента и далее», — заявил на этой неделе Business Insider Филип Стерла, главный инвестиционный директор Morningstar Wealth.