Инициатива по слиянию United и American Airlines разделила Белый дом

Идея слияния авиакомпаний United Airlines и American Airlines недавно попала в заголовки СМИ после того, как генеральный директор United Скотт Кирби представил эту возможность официальным лицам в Белом доме. Такое слияние, в случае реализации, создало бы крупнейшую авиакомпанию в мире с долей около 9% мирового авиационного рынка.

Вместе с тем, на данном этапе руководители самих компаний спешат охладить ожидания: генеральный директор American Airlines Роберт Исом заявил в интервью CNBC, что речь идет об «идее, которая изначально не была актуальной», и предостерег от ущерба конкуренции и потребителям. Кирби также воздержался от подтверждения сообщений в ходе беседы с инвесторами. Тем не менее, как только концепция была озвучена, появились эксперты, полагающие, что она может набрать обороты.

На этом фоне ситуация в Иране и напряженность в Ормузском проливе усиливают давление на авиаперевозчиков. Цены на авиационное топливо подскочили со 100 долларов до почти 200 долларов за баррель, что обременяет крупные компании: в United оценили, что им, возможно, потребуется поднять цены на 15%-20%. Высокие расходы вынуждают компании повышать эффективность, объединяться или уходить с рынка.

«Когда происходит слияние двух компаний, работающих на одном рынке, это называется горизонтальным слиянием — две компании предлагают одни и те же услуги одним и тем же клиентам», — объясняет Омер Гольд, руководитель группы в экономическом отделе Антимонопольного управления. «В мире авиации это проверяется по пунктам отправления и назначения: анализируется степень пересечения между компаниями. Очевидно, что в США, где речь идет о двух крупнейших игроках, существует широкое пересечение рынков. Поэтому гендиректор American сразу заявил, что этот шаг не пройдет, так как он не является конкурентным. При глубоком изучении, я полагаю, его правота подтвердится». Следует отметить, что антимонопольные органы США еще не рассматривали этот вопрос официально.

По словам доктора Узи Фройнд-Файнштейна, эксперта по транспорту и авиации из Академического колледжа Кинерет: «Когда цены на авиатопливо растут, авиакомпании входят в штопор. Они могут закрывать нерентабельные маршруты или переходить на более крупные самолеты для снижения стоимости на одного пассажира; следующий этап — это слияние. Если в долгосрочной перспективе существует угроза краха, то стоит рассмотреть такую возможность».

United торгуется сегодня с рыночной капитализацией около 31 миллиарда долларов, в то время как American оценивается примерно в 8 миллиардов долларов после падения стоимости на 40% за последние два года. United демонстрирует относительную устойчивость, хотя также страдает от роста цен на топливо.

Создание базы Wizz в Израиле: ускорит ли это слияния в местной отрасли?

Возможность создания операционной базы Wizz Air в Израиле все еще находится на рассмотрении в министерстве транспорта. Это происходит несмотря на то, что венгерская компания в третий раз продлила приостановку своей деятельности в Израиле с момента последнего прекращения огня с Ираном.

Создание такой базы — благая весть для потребителя: приход крупного лоукост-игрока с широким флотом может привести к снижению цен и усилению конкуренции. В свете высоких цен, взимаемых в последние годы израильскими компаниями, это является насущной необходимостью.

Однако за этим заголовком, который периодически возвращается в повестку (особенно в предвыборные периоды), стоят факторы, предостерегающие от долгосрочных последствий для местного рынка. Многие эксперты опасаются, что израильским авиакомпаниям будет трудно конкурировать с таким гигантом, как Wizz Air, который обладает преимуществами масштаба, более низкими затратами на экипажи и отсутствием бремени местного налогообложения и расходов на безопасность, требуемых от израильских перевозчиков.

Незадолго до операции «Рев льва» межминистерская комиссия разрешила Wizz Air оставлять свои самолеты на ночевку в Израиле — шаг, позволяющий конкурировать за самые привлекательные слоты с местными компаниями. На данном этапе слияние израильских компаний не стоит на повестке дня, но в отрасли оценивают, что мелкие местные игроки могут быть вынуждены объединиться в попытке выжить.

В то время как крах израильских компаний не вызывает широкого общественного сочувствия из-за высоких цен на билеты в период войны, слияния в сфере авиации могут сократить объем рейсов. Соответственно, при снижении конкуренции цены продолжат расти.

---

Трамп против, Даффи за

Между тем, инициатива вызвала широкую общественную критику. Президент США Дональд Трамп, который обычно воспринимается как сторонник крупных сделок, выразил несогласие и заявил, что ему не нравится эта идея. Наряду с ним законодатели от обеих партий предупредили, что этот шаг может привести к росту цен, сокращению предложения рейсов и ущербу для более мелких игроков. Опасения возникают из-за структуры рынка: уже сегодня четыре крупнейшие компании в США удерживают около 75% внутренних мощностей. По оценкам аналитиков, сделка потребует продажи деятельности на сотнях маршрутов, где обе компании являются основными игроками. Ожидается, что проект столкнется со значительными препятствиями со стороны антимонопольных органов, а необходимые уступки могут свести на нет значительную часть экономических выгод.

Наряду с критикой есть и те, кто видит здесь возможность. Согласно анализу в Financial Times, слияние может создать американскую «флагманскую компанию», способную эффективнее конкурировать на международной арене с перевозчиками из стран Ближнего Востока и Азии. Министр транспорта Шон Даффи также отметил, что в отрасли есть место для слияний.

Доктор Фройнд-Файнштейн отмечает: «У слияния есть недостатки и преимущества. Когда объединяются две крупные компании с таким присутствием на ключевых рынках, открывается дверь для сокращения деятельности. American конкурирует лоб в лоб с United на определенных направлениях — как только появляется единая структура, возможны два результата: увеличение частоты рейсов и эффективности либо сокращение деятельности. Если American удерживает определенный процент рынка и эксплуатирует относительно небольшие самолеты, в момент слияния можно отменить часть рейсов и перейти на более крупные суда».

Концентрация возрастет

Американский авиационный рынок сегодня относительно концентрирован. Слияние двух таких гигантов, как United и American, может усугубить ситуацию. По оценкам, объединенная компания будет удерживать около 40% американского рынка с пересечением полетных линий и операционных центров. Регуляторная и политическая критика вызвана опасением, что прибыль от повышения эффективности не дойдет до потребителя, а лишь укрепит рыночную власть компаний, что приведет к росту цен, ущербу сервису и сокращению вариантов выбора.