В преддверии открытия торгов: фондовая биржа готовится к драматическим данным из США

Местная фондовая биржа вчера обеспечила интересный торговый день: после того как большую часть сессии индексы находились в «красной зоне», к закрытию они перешли к небольшому росту. Индекс ТА-35 вырос на 0,3%, а ТА-125 прибавил 0,2%, при этом банковский сектор возглавил разворот с ростом на 1,3% (акции «Леуми» подскочили на 2,5%). На закрытии были зафиксированы аномально высокие объемы торгов из-за ежеквартального обновления индексов — технического события, которое провоцирует перераспределение крупных капиталов между акциями и объясняет часть волатильности.

Публикация финансовых отчетов продолжала резко менять котировки отдельных бумаг. Акции компании Ormat, производителя геотермальной энергии, взлетели на 9% и возглавили индекс ТА-35 после того, как компания превзошла ожидания аналитиков и улучшила годовой прогноз. С другой стороны, акции Strauss ослабли на 3,3%, Gilat отступила на 4,6%, а Nova упала на 2,7% после публикации отчета. Акции Golf выделились в положительную сторону со скачком на 5,1%.

Уолл-стрит, напротив, закрылась небольшим снижением. Индекс Доу-Джонса опустился на 0,9% от своего максимума, S&P 500 отступил на 0,2%, а Nasdaq практически не изменился. Основная причина: доходность облигаций продолжила расти (доходность 30-летних облигаций достигла 5,21%) на фоне высоких цен на нефть (нефть марки Brent выше 83 долларов) и опасений по поводу инфляции в мае. Акции компаний сектора памяти SanDisk и Western Digital разочаровали, а бумаги софтверных компаний, таких как Datadog и Figma, упали после отчетов — это отражение высокой планки, которую устанавливает рынок.

Также на Уолл-стрит SpaceX дала пример давления со стороны предложения: акции выросли в начале торгов, но стерли большую часть прибыли, когда истек период блокировки акций сотрудников, что позволило инсайдерам выставить бумаги на продажу.

Отдельного внимания заслуживает история SolarEdge. Израильская компания рухнула примерно на 30% за один день, как раз в тот момент, когда сообщила о переходе к скорректированной прибыли впервые почти за три года. Выручка выросла примерно на 20% до 346 миллионов долларов и превзошла ожидания, а валовая рентабельность подскочила с 11% год назад до 27,5%. Так что же разочаровало инвесторов? Прогноз. На следующий квартал компания ожидает выручку на 10% ниже ожидаемой, и рынок, ориентированный на будущее, проголосовал против.

В специальном интервью для ice генеральный директор Шуки Нир прокомментировал этот разрыв. Нир, который вступил в должность около года и восьми месяцев назад и привел акции к росту примерно на 160%, решил сосредоточиться на долгосрочной перспективе:

«В краткосрочной перспективе я не занимаюсь тем, что делают акции. Цена акций в долгосрочной перспективе следует за бизнес-результатами».

Он указал на два будущих драйвера роста — хранение энергии, которое уже стало крупнейшим источником дохода компании со 126 миллионами долларов за квартал, и SST, трансформатор на основе полупроводников, который может напрямую подключить SolarEdge к рынку центров обработки данных Nvidia.

По словам Нира, следующее поколение чипов Nvidia потребует подачи напряжения, технология для которой у SolarEdge почти идентична, и компания видит здесь «возможность на сотни миллионов долларов в год для каждого центра обработки данных — если это произойдет».

Но это «если» — ключевой момент. Согласно дорожной карте, значительная выручка от SST и сделок «Safe Harbor» (механизм, который фиксирует американскую налоговую льготу в 30%) поступит только в 2028 году.

До тех пор SolarEdge придется доказать, что она способна стоять на ногах самостоятельно, при этом очагом боли в краткосрочной перспективе является американский внутренний рынок, который заморожен до тех пор, пока не появится регуляторная ясность. Сам Нир признал: «Я совершаю много ошибок. Мудрость заключается в том, чтобы учиться и быстро исправлять их».

Фокус сегодня будет на отчете по занятости в США, который будет опубликован во второй половине дня — это самый важный показатель перед решением ФРС по процентной ставке в сентябре. Данные по рынку труда, опубликованные вчера, были смешанными: увольнения в июле упали до двухлетнего минимума, но первичные заявки на пособие по безработице немного выросли. Высокие цены на нефть и растущая доходность облигаций добавляют напряжения.

Для израильского вкладчика история SolarEdge — отличное напоминание о правиле, которое повторяется на протяжении всего сезона отчетов: рынок торгует на основе прогноза, а не прошлого. Компания может выйти на прибыль после трех лет — реальное достижение — и все равно быть наказанной на 30% из-за одного квартала, который выглядит слабым в будущем.

Тот, кто держит такие акции через пенсионные накопления, должен помнить, что колебание одного дня — это не конец истории, а лишь глава в ней. Настоящий вопрос, как сказал сам Нир, заключается в том, сохранится ли эта прибыльность с течением времени — и это выяснится только в следующих кварталах.