От какой израильской акции предпочли сбежать институционалы?
В четвертом квартале 2025 года институциональные инвесторы активно распродавали акции компании Nice, сократив вложения более чем на 10%. Бумаги софтверного гиганта подешевели на 45% за год на фоне опасений рынка относительно влияния ИИ на бизнес-модель компании.
В последние два десятилетия импульс на израильском рынке капитала определяли в основном институциональные инвесторы наряду с иностранными, а в последние два года к ним присоединились и розничные игроки. Институционалы, управляющие сотнями миллиардов шекелей, считаются «умными деньгами» — они инвестируют не под влиянием сиюминутных трендов, а с расчетом на долгосрочную перспективу. Регуляторные требования обязывают их ежеквартально отчитываться об активах, что позволяет рядовым инвесторам следить за движением этих капиталов. Массированные операции институционалов служат индикатором спроса и предложения, а также отражают ожидания крупнейших управляющих структур относительно будущего тех или иных компаний.
Согласно данным сайта fundfind братьев Авива и Тамира Димри, в четвертом квартале 2025 года лидером по объему продаж среди институционалов стала дуальная акция ICL: десять структур реализовали бумаги на общую сумму 1 миллиард шекелей. При этом действия игроков разошлись: «Ха-Феникс» продала акции почти на 800 миллионов шекелей, а «Мигдаль» — почти на 700 миллионов, тогда как «Менора Мивтахим» приобрела бумаги ICL на сумму около 940 миллионов шекелей.
Кризис доверия к Nice
Среди компаний, чьи акции подверглись наиболее массовой распродаже (12 из 18 институциональных структур), выделяется Nice. Институционалы продали бумаги этой софтверной компании на сумму более полумиллиарда шекелей, сократив свои вложения более чем на 10%. Наибольший объем продаж пришелся на «Харель» (почти 430 миллионов шекелей), «Менора Мивтахим» реализовала акции на 250 миллионов шекелей.
За последние 12 месяцев акции Nice рухнули на 45%, в то время как индекс ТА-125 вырос на 77%. По итогам 2025 года компания зафиксировала снижение выручки на 6% при росте чистой прибыли на 19%. Несмотря на финансовые показатели, акция находится в нисходящем тренде из-за скепсиса инвесторов относительно будущего сферы программного обеспечения и модели SaaS. Рынок опасается, что инструменты ИИ позволят создавать дешевые альтернативы, способные подорвать бизнес-модель Nice в сегменте сервисных центров. В результате рыночная капитализация компании снизилась до 17,7 миллиарда шекелей с пиковых значений, превышавших 40 миллиардов.
Впрочем, часть институционалов восприняла падение как возможность для входа: «Ха-Феникс» приобрела акции на 80 миллионов шекелей, а «Аялон» — на 40 миллионов.
Другие активы под давлением
Еще одной акцией, пострадавшей от продаж, стала «Хевра ле-Исраэль» (холдинговая компания ICL). Институционалы продали эти бумаги на сумму почти 340 миллионов шекелей. Акция, находящаяся под контролем Идана Офера, за последние 12 месяцев упала почти на 18%, а ее рыночная стоимость опустилась ниже 7 миллиардов шекелей.
На зарубежных рынках институционалы также предпочитали выходить из софтверных компаний: продажи акций Oracle составили 755 миллионов шекелей, Microsoft — 654 миллиона шекелей, Meta (Facebook) — 300 миллионов шекелей. Акции израильской компании WIX были проданы на сумму 165 миллионов шекелей.
