Слабые отчеты Check Point стерли «премию Надава Цафрира»

Компания Check Point завершила слабый квартал, а её акции потеряли почти 40% стоимости с момента назначения Надава Цафрира на пост генерального директора вместо основателя Гиля Швейда. В четверг израильская киберкомпания отчиталась о росте выручки в первом квартале на 5%, до 668 миллионов долларов. Этот показатель значительно ниже выручки в 745 миллионов долларов, зафиксированной в последнем квартале 2025 года, который традиционно считается сезонно сильным. Несмотря на рост доходов от подписок на 11% (до 323 миллионов долларов), в других сегментах наблюдается слабость. Инвесторы были разочарованы финансовыми результатами на фоне роста других компаний в сфере кибербезопасности.

«Мы зафиксировали снижение в проектах по внедрению межсетевых экранов и параллельно начали реорганизацию отдела продаж. Мы убеждены, что эти изменения укрепят наши позиции в среднесрочной и долгосрочной перспективе, так как они продиктованы стремлением к развитию», — заявил генеральный директор Check Point Надав Цафрир. Компания объявила о смене глобального вице-президента по продажам и ключевых руководителей в технологическом подразделении. «Мы уверены в своей способности увеличить долю рынка и помочь организациям безопасно внедрять ИИ», — добавил Цафрир.

В части прибыльности Check Point продолжает демонстрировать стабильные показатели. Операционная прибыль составила 185 миллионов долларов (28% от выручки). Без учета бухгалтерских корректировок операционная прибыль достигла 265 миллионов долларов, что составляет 40% от выручки. Чистая прибыль составила 192 миллиона долларов, или 1,81 доллара на акцию. Скорректированная прибыль на акцию составила 2,5 доллара, что на 13% выше показателей аналогичного квартала прошлого года. Денежный поток от текущей деятельности вырос на 6%, до 445 миллионов долларов. В течение квартала компания завершила приобретение двух стартапов — Cyata и Cyclops — на общую сумму 92 миллиона долларов. Объем денежных средств на балансе достиг 4,3 миллиарда долларов, в том числе благодаря первому выпуску конвертируемых облигаций на сумму 2 миллиарда долларов.

На фоне слабых продаж в первом квартале, которые, по прогнозам, сохранятся и во втором, Check Point незначительно снизила годовой прогноз выручки. Теперь компания ожидает годовой показатель в диапазоне 2,77–2,85 миллиарда долларов по сравнению с первоначальным прогнозом в 2,9 миллиарда долларов. Прогноз по чистой прибыли остался неизменным: 10,05–10,85 доллара на акцию. Во втором квартале компания ожидает выручку в размере 660–690 миллионов долларов и прибыль на акцию в 2,4–2,5 доллара.

По словам Цафрира, слабый курс шекеля создает определенные сложности для израильской индустрии хайтека, однако компания не испытывает существенного негативного влияния. Check Point планирует продолжать нанимать сотрудников в Израиле. «ИИ меняет мир, и конкуренция развернется за таланты, способные адаптироваться к этим изменениям», — отметил гендиректор. «Мы верим, что лучшие специалисты находятся в Израиле, и растущие издержки не делают их менее привлекательными для нас».

Слабые финансовые результаты и пересмотр прогнозов привели к падению акций Check Point на 11% в четверг — это самое резкое дневное снижение с 2002 года. В пятницу акции показали незначительную коррекцию, поднявшись на 1,8%. Тем не менее, котировки находятся на двухлетнем минимуме, вернувшись к уровням, предшествовавшим уходу Гиля Швейда. Это фактически стерло «премию Надава Цафрира» — рост акций, начавшийся после объявления о его назначении в декабре 2024 года. С того момента рыночная капитализация Check Point сократилась на 39%, до 11,94 миллиарда долларов, что составляет около одной десятой стоимости Palo Alto, тогда как индекс NASDAQ за тот же период вырос примерно на 30%.

Назначение Цафрира изначально было встречено неоднозначно, однако инвесторы возлагали большие надежды на его послужной список. В 30 лет он был назначен заместителем командира 81-го подразделения, элитного технологического подразделения разведки, перейдя туда с должности полевого офицера Сайерет Маткаль. Позже он стал заместителем командира 8200, а затем возглавил это подразделение, несмотря на отсутствие прохождения стандартных офицерских курсов.

На данный момент изменения, инициированные Цафриром, еще не отразились на финансовых показателях. С момента его вступления в должность компания инвестировала около полумиллиарда долларов в приобретение ряда стартапов для усиления технологической базы. Ожидается, что эти сделки не принесут существенного вклада в выручку в текущем году, поэтому отчетность отражает эрозию старых продуктов, прежде всего межсетевых экранов. В компании подчеркнули, что масштабных сокращений в отделе продаж не проводилось, а численность торговых агентов даже увеличилась.

Цафрир также прокомментировал стратегию приобретений и отсутствие крупных сделок по поглощению: «Мы не стремимся покупать гигантские компании, а предпочитаем находить стратегические решения и технологии. Я верю, что это принесет плоды. Мы постоянно рассматриваем возможности приобретения компаний, чьи технологии могут стать геймчейнджерами для наших клиентов. Рыночная волатильность в сочетании с нашим сильным финансовым состоянием создает для Check Point интересные возможности».